Hester Peirce, comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), en el centro, escucha durante una audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara en Washington, DC, EE. UU., El martes 24 de septiembre de 2019.
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Hester Peirce está perpleja.
Durante años, la Comisión de Bolsa y Valores, de la que Peirce es miembro, ha negado las solicitudes de las bolsas y empresas financieras del país para listar valores que rastrean el desempeño de la popular moneda digital bitcoin.
Anteriormente, digamos, hace 10 años, las preocupaciones sobre la posible manipulación del mercado y la liquidez pueden haber tenido sentido, pero las cosas han cambiado.
“Esa es probablemente la pregunta más importante y más frecuente que recibo: ¿Cuándo aprobará la SEC un producto cotizado en bolsa de bitcoins?” Dijo el comisionado Peirce en una entrevista con CNBC el jueves.
“Pensé que si hubiéramos aplicado nuestros estándares como los hemos aplicado a otros productos, ya habríamos aprobado uno o más de ellos”, dijo. “Con cada día que pasa, el razonamiento que hemos utilizado en el pasado para no aprobar parece debilitarse”.
La SEC aplica un “estándar único y elevado” a las presentaciones relacionadas con los activos digitales, escribió en 2020. Y ha argumentado que la agencia está pidiendo a los intercambios y a los posibles patrocinadores de ETF garantías más allá de lo que pide tradicionalmente basado en acciones. productos.
“Las personas con mentalidad reguladora, cuando se encuentran con algo nuevo como esto, dicen: ‘Oh, espera un minuto: el mercado de bitcoins se ve un poco diferente a los mercados a los que estamos acostumbrados'”, dijo Peirce el jueves.
Ahora, agregó, el mercado de bitcoins se parece más a un mercado establecido que tiene más participación de inversores minoristas institucionales y principales.
“Entonces, creo que los mercados han madurado bastante”, dijo Peirce.
Las llamadas renovadas para un ETF de bitcoin aprobado por la SEC se producen pocas semanas después de que el regulador dijera que volvería a retrasar su decisión sobre si aprobar una solicitud de VanEck para listar acciones de su Bitcoin Trust en el BTZ Exchange de la Junta de Bolsa de Chicago.
Los reguladores dijeron en una carta fechada el 16 de junio que tomarían más tiempo para buscar comentarios del público. Específicamente, la SEC está pidiendo a los inversores y académicos sus opiniones sobre si los ETF de bitcoin podrían ser vulnerables a la manipulación, o si el bitcoin en sí está lo suficientemente disperso y, por lo tanto, resistente a una manipulación similar.
Pero Peirce, una republicana nombrada como uno de los cinco comisionados de la SEC por el ex presidente Donald Trump, ha criticado durante mucho tiempo lo que considera un doble rasero en su propia agencia cuando se trata de productos bitcoin.
Quizás su objeción más aguda se produjo en un disenso de 2018, cuando argumentó que la SEC debería haber aprobado una solicitud presentada por Bats BTZ Exchange de la Junta de Bolsa de Chicago para cotizar e intercambiar acciones de Winklevoss Bitcoin Trust.
“Al excluir la aprobación de los ETP basados en criptomonedas en el futuro previsible, la Comisión está participando en una regulación de méritos”, escribió en ese momento. “Bitcoin es un fenómeno nuevo, y su viabilidad a largo plazo es incierta. Puede tener éxito, puede fallar. La Comisión, sin embargo, no está bien posicionada para evaluar la probabilidad de cualquiera de los resultados, para bitcoin o cualquier otro activo”.
Tres años después, la presentación actual de VanEck, similar a las solicitudes de ETF de bitcoin pendientes de Fidelity, Cathie Wood’s Ark Invest y varios otros, es vista por la industria como una prueba de fuego de una SEC ahora dirigida por un experto en criptomonedas, el presidente Gary Gensler.
El ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, Gary Gensler, testifica en una audiencia del Comité Bancario del Senado de los Estados Unidos sobre el riesgo sistémico y la supervisión del mercado en Capitol Hill en Washington el 22 de mayo de 2012.
Jonathan Ernst | Reuters
Su nominación para liderar la SEC por parte del presidente Joe Biden, y su posterior confirmación en el Senado, fue recibida con optimismo por muchos en la comunidad criptográfica, ya que es visto como un experto en la elaboración de nuevas reglas financieras.
Gensler, quien ha impartido cursos de criptografía en el Instituto de Tecnología de Massachusetts, es quizás mejor conocido por su influyente mandato como presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos en la administración Obama. Mientras estuvo allí, Gensler ayudó a diseñar e instituir un nuevo régimen de supervisión para el mercado de swaps que en gran parte no estaba regulado antes de la crisis financiera.
Por lo tanto, si bien el demócrata Gensler puede no estar necesariamente de acuerdo con Peirce, designado por Trump, en todos los asuntos, pueden alinearse en querer una SEC más proactiva en lo que respecta a la regulación de bitcoin.
Negar las aplicaciones ETF de bitcoin no solo corre el riesgo de un doble estándar, sino que también puede dejar a miles de inversores con pocas alternativas más peligrosas.
“Las complicaciones de no aprobar [an application] volverse más fuertes, porque las personas están buscando otras formas de hacer el mismo tipo de cosas que harían con un producto negociado en bolsa “, dijo.” Están buscando otros tipos de productos que no son tan fáciles de conseguir dentro y fuera, están buscando empresas, tal vez, que de alguna manera están conectadas con bitcoin o cripto de manera más amplia “.
El propio Bitcoin ha sufrido un violento comienzo de verano y su precio ha caído más del 40% en los últimos tres meses. Aunque sigue siendo uno de los activos digitales más negociados, algunos observadores del mercado dicen que Bitcoin se encuentra en una coyuntura crítica.
“Parece que se está preparando para una nueva prueba de $ 30.000, y eso podría ser crítico”, dijo el jueves el director de operaciones del piso de NYSE de UBS, Art Cashin. “Si se rompen los $ 30.000, los operadores buscarán ver si hay una trampilla, una venta masiva en cascada que sigue”.
Sus vertiginosos altibajos se producen incluso cuando un número creciente de empresas y bancos, incluidas las empresas de pagos Square y PayPal, han comenzado a facilitar las transacciones de bitcoins.
Mientras tanto, Bank of New York Mellon dijo en febrero que comenzará a financiar bitcoin, un desarrollo clave ya que es el banco más antiguo del país y líder en banca de custodia.
A última hora de la mañana del viernes, bitcoin subió un 1,6% alrededor de $ 33,550.
A pesar de los volátiles cambios de precios de la moneda, Peirce sigue convencido de que un ETF de bitcoin está atrasado.
No es el trabajo de la SEC aprobar o rechazar solicitudes basadas en los méritos de la inversión en sí, dijo el jueves, especialmente si los intercambios cumplen con los requisitos legales para proteger a los inversores del fraude.
“Bitcoin ahora está tan descentralizado. La cantidad de nodos que están involucrados en Bitcoin es grande, y la cantidad de personas que tienen interés en mantener ese trabajo descentralizado es muy grande”, dijo. “La gente debería tomar sus propias decisiones: si la gente no quiere comprar bitcoins porque creen que está manipulado, no deberían comprar bitcoins”.
