Une IPO ou introduction en bourse est une procédure par laquelle une entreprise ouvre son capital au public sur les marchés boursiers.
L’opération offre de réelles opportunités sur le plan financier mais des risques existent.
Dans cet article, nous faisons le tour de la question.
IPO (Initial Public Offering) ou introduction en bourse, définition
Une IPO (Initial Public Offering) ou introduction en bourse est une opération financière qui consiste à vendre les titres d’action d’une société sur un marché boursier.
Cela permet à une entreprise de lever des capitaux via l’ouverture de son capital à de nouveaux investisseurs. Autrement dit, c’est une méthode de levée de fonds.
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Les avantages d’une introduction boursière
L’entrée en bourse permet à une entreprise de :
Lever des fonds pour réaliser de nouveaux investissem*nts. Il s’agit en effet d’un mode de financement alternatif aux crédits bancaires par exemple.
L’entreprise a la possibilité de lever des fonds conséquents en vendant ses titres au grand public. Elle peut ainsi utiliser ces fonds pour financer sa croissance ou le développement de nouveaux produits.
Réduire son endettement. La levée de fonds permet de renflouer les capitaux propres de l’entreprise. Il ne s’agit donc pas de s’endetter comme c’est le cas d’un crédit bancaire par exemple.
Ouvrir le capital de l’entreprise à de nouveaux investisseurs. Dans ce cas, les actionnaires actuels peuvent céder leurs parts aux nouveaux actionnaires.
Il s’agit donc d’une introduction en bourse par cession de titres. Les deux premiers points correspondent à une introduction en bourse par augmentation du capital (l’entreprise émet de nouveaux titres sur le marché).
Gagner en crédibilité et en visibilité. L’opération peut alors contribuer à améliorer la confiance des clients, fournisseurs et partenaires de l’entreprise. Elle peut par exemple bénéficier de taux d’intérêt plus avantageux après l’opération.
Du point de vue des actionnaires existants, l’IPO permet de rendre leurs parts plus liquides. Autrement dit, ils peuvent acheter et vendre plus facilement leurs titres.
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Quels sont les risques d'une IPO ?
Malgré ses avantages, l’entrée en bourse comporte également des risques. Avant toute chose, qui dit introduction en bourse dit exposition aux risques du marché.
Le marché boursier est connu pour ses fluctuations et sa volatilité. De telles variations peuvent produire effet sur l’entreprise cotée en bourse. Si le cours de ses actions perd de valeur, l’entreprise peut perdre des clients, avoir des difficultés financières voire même faire faillite.
D’autre part, l’IPO a un coût qui n’est pas négligeable. Tout d’abord, elle nécessite de faire appel à des intermédiaires comme les banques, agences de marketing et de communication, les sociétés de conseil juridique ou encore une société boursière.
Il faut donc les rémunérer. Le montant de cette rémunération s’élèverait à environ 5 à 7 % du montant des fonds levés.
Autrement dit, une entreprise qui souhaite lever 15 millions d'euros doit débourser entre 750 000 et 105 000 euros pour son IPO.
Par ailleurs, une fois l’opération achevée, l’entreprise cotée est soumise à des nouvelles règles qui l’obligent à communiquer à intervalle régulier. Tout cela génère des coûts internes supplémentaires.
La procédure d’IPO nécessite d’observer un certain nombre d’étapes :
Définir la nature de l’introduction. L’entreprise doit avant tout définir si elle souhaite une introduction par augmentation de capital ou par cession de titres.
Choisir le marché boursier. Les démarches d’IPO varient en fonction du type de marché. Il faut également prendre en compte le business plan et la situation financière de l’entreprise. En France, il existe trois marchés boursiers :
Euronext Access, réservé aux startups ;
Euronext Growth pour les PME et les grands comptes détenant un monopole dans leur secteur ;
Eurolist pour les grandes entreprises à gros capital.
Sélectionner les intermédiaires financiers. L’introduction en bourse nécessite de faire appel à un intermédiaire comme une banque d’investissem*nt par exemple. C’est ce dernier qui détermine le prix des titres mis en vente. Il faut notamment choisir un intermédiaire financier inscrit dans le listing sponsor de l’AMF (Autorité des Marchés financiers).
Ce prestataire financier a également pour mission de choisir le nombre d’actions à céder, de les vendre, de solliciter les professionnels en compatibilité et de réviser les contrats.
Choisir une procédure d’introduction. L’entreprise doit choisir entre l’OPO, l’OPF, l’OPM et la cotation directe (rendez-vous dans le chapitre suivant pour plus d’informations en la matière).
Obtenir l’autorisation de l’AMF. Cette dernière a mis en place un certain nombre de conditions avant de permettre à une entreprise de s’introduire en bourse.
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Comment investir dans une introduction en bourse?
Il existe divers procédés possibles pour s’introduire en bourse :
L’offre à prix ouvert (OPO). C’est la procédure la plus couramment utilisée par les entreprises. Les titres sont proposés dans une fourchette de prix prédéfinie entre des investisseurs institutionnels et individuels.
L’offre à prix ferme (OPF). Le nombre de titres vendus et leur prix sont définis à l’avance. Ils sont proposés à des investisseurs institutionnels et particuliers, en privilégiant ces derniers.
L’offre à prix minimal (OPM). L'opération se déroule à la manière d’une vente aux enchères. Les titres sont proposés à un prix plancher.
La cotation directe. La procédure s’apparente à une OPM mais tous les types d’ordre sans considération du type d’ordre d’achat.
Les introductions publiques en bourse à suivre en 2024
2023 a été une année creuse en matière d’opération boursière (seulement 7 IPO sur Euronext Growth et aucune sur Euronext Paris).
2024 pourrait être une année de renouveau, notamment à l’international. On attend notamment l’entrée en bourse de grands noms comme le forum Reddit, Golden Goose, la marque de chaussures italienne ou encore la filiale santé grand public de Sanofi.
L’introduction en bourse de SpaceX, la division spatiale d’Elon Musk, pourrait également arriver en 2024.
Parmi les grosses opérations boursières de l’année, on prédit également l’IPO de Contemporary Amperex Technology, le géant de la fabrication de batteries destinées aux voitures électriques. La firme pèse actuellement un peu plus de 90 milliards de dollars.
Enfin, la cotation en bourse de Shein, plateforme de e-commerce chinoise spécialisée dans la mode, devrait, elle, permettre de lever 90 milliards de dollars.
En résumé, une IPO s’inscrit comme une opportunité unique pour une entreprise de lever des fonds potentiellement conséquents.
Sa réalisation nécessite toutefois de respecter certaines règles rigoureuses. Elle nécessite également stratégie et préparation, raison pour laquelle il faut bien choisir son intermédiaire financier.
